Az osztalék a részvényeseknek fizetett rendszeres kifizetés, amelyet a társaság bevételeiből képeznek. A hozzájárulás mértékét az igazgatóság határozata határozza meg. Az osztalék a részvényekből való profitszerzés egyik fő módja.

A tőzsdei befektetés témája könnyen elkeserítő lehet egy kezdő számára. A sok érthetetlen pénzügyi terminológia sokakat meggyőz arról, hogy már a legelején feladják a részvényekbe való befektetés gondolatát.

Valójában a befektetés nem mindig nehéz. Rengeteg taktika létezik, amelyek lehetővé teszik, hogy jó bevételt szerezzen, és elkerülje az indokolatlan kockázatokat. A részvényekből a legegyszerűbb bevételt osztalékkal szerezni.

Mik azok az osztalékok

Bármely cég, bármilyen vállalkozás nyereséget termel. A társaság e nyereség egy részét osztalék formájában fizetheti ki részvényeseinek. Vagyis az osztalék a vállalat nyereségének részét képezi. Nem minden cég fizet azonban osztalékot.

Az osztalék nem fix jövedelem. A társaság növelheti az osztalék mértékét, csökkentheti a kifizetések mértékét, vagy teljesen törölheti azokat. Ez utóbbi rendkívül ritkán fordul elő.

Mely cégek fizetnek osztalékot

3 fő módja van. Az első az osztalék. A második az árkülönbség. A harmadik az első és a második módszer kombinációja.

A nagyvállalatok, ún., szinte mindig osztalékot fizetnek. Kiváló bevétellel rendelkeznek, de a részvényárfolyam teljesítménye meglehetősen alacsony. A lassan mozgó részvények árfolyammozgásaiból nehéz pénzt keresni. Ezért ilyen nagy cégek a vállalatok pedig osztalékfizetést használnak további befektetők vonzására.

A kicsi, új, fejlődő cégek éppen ellenkezőleg, nem rendelkeznek stabil nyereséggel, hanem gyorsan növekvő részvényárfolyamokkal büszkélkedhetnek. Természetesen, ha a vállalkozás sikeresen fejlődik. Az ilyen társaságok általában nem fizetnek osztalékot, mert a részvények iránt már eleve nagy a kereslet. A gyorsan növekvő cégek részvényeinek árfolyama néha több tíz százalékkal emelkedik egy év alatt. Manapság sok ilyen cég van a magas- és információtechnológiai szektorban.

Példa az osztalékhozam kiszámítására

Az osztalékhozam egy szám, amely százalékos formában megmutatja, hogy mennyit fog keresni a befektetésével. Kb. annyi, mint a banki kamat.

Vegyük például a Boeing részvényeit. A részvény jelenlegi árfolyama részvényenként 211,63 dollár. Osztalékhozam 2,68%. Vagyis ha veszel egy részvényt 211 dollárért, akkor elméletileg egy év múlva 217,30 dollárod lesz. Az Ön bevétele részvényenként valamivel több, mint 5 dollár lesz.

Kérjük, vegye figyelembe, ezzel ellentétben banki kamat Az osztalékhozam nem állandó szám, és az aktuális részvényárfolyamtól függ. Az osztalékhozam az árak emelkedésével csökken, és fordítva, az árak csökkenésével nő.

Az osztalékhozamot egy egyszerű képlet segítségével számítják ki. A részvényenkénti kifizetések összegét el kell osztania a részvény aktuális értékével.

Weboldalunkon található egy részletesebb és kiterjedtebb cikk, sok példával az osztalékokról. Megtalálhatod.

Annak a személynek, aki azt tervezi, hogy befektetéseket végez, pénzt fektet be értékpapírokba és profitot termel a jövőben, meg kell értenie, mi az osztalék. Még egy kezdő is el tudja magyarázni ezt a kifejezést egyszerű szavakkal. A közgazdasági tankönyvek a hagyományos értelmezést tartalmazzák: az osztalék a részvényeseknek ösztönzőként vagy jutalomként kifizetett vállalati nyereség. De sok emberben ésszerű kérdés merül fel: miért nem fizet minden cég osztalékot? Mi határozza meg méretüket? Hogyan fektess be pénzt, hogy stabil kifizetéseket kapj?

Mik azok az osztalékok?

Az osztalék a társaság nyeresége, amelyet a részvényesek között osztanak fel a kibocsátott részvények száma alapján. Ezek a nettó nyereségből, azaz olyan bevételből származó kifizetések, amelyekből már adót fizettek és egyéb kiadásokat teljesítettek. Az osztalék kifizetése fontossági sorrendben történik - először a tulajdonosoknak, majd a rendeseknek.

Az ilyen kifizetéseket az LLC-nek és részvénytársaságokés részvényesi bevételi forrást jelentenek. Lényegében kétféle haszonra számíthat:

• Egy értékpapír piaci értékének növekedése - például részvényeket vásárol egységenként 200 rubelért. A cég sikeresen fejlődik, egy év múlva ugyanazok a részvények 300 rubelbe kerülnek, értékesítéskor nyereséget érhet el;
• Közvetlen osztalék - rendszeresen fizetik, ha a cég üzlete stabil, akkor az üzlet bevételt termel.

Igaz, nem minden cég fizet osztalékot. Ezt nemcsak a veszteség okozza, hanem az is, hogy a cég a pénzt további fejlesztésekre fordítja. Ezt különösen gyakran olyan fejlődő vállalkozások teszik meg, amelyeknek további pénzügyi injekciókra van szükségük - a nyereséget a társaság szükségleteire osztják fel anélkül, hogy a részvényeseknek fizetnének.

Az osztalék fajtái

Létezik az osztalékok besorolása, amely lehetővé teszi, hogy jobban megértse ennek a kifejezésnek a lényegét, és meghatározza, hol jövedelmezőbb befektetni a pénzt. Az osztalék felosztása a következő kritériumok szerint történik:

• A kifizetések gyakorisága - a legtöbb vállalat évente egyszer fizet nyereséget a részvényeseknek, egyes nagyvállalatok ezt évente kétszer, mások negyedévente;
• Fizetési mód - hagyományosan a nyereség egy részét készpénzben utalják át a részvényesnek. A természetbeni kifizetések módját ritkán használják - a vállalkozás tulajdonát adják ki, amelyet a jogszabályi dokumentumokban kell előírni;
• Részvényfajták - törzsrészvényeknél a kifizetésekről az igazgatóság dönt, elsőbbségi részvények esetében - a kibocsátás feltételeit az alapszabály tartalmazza. Ha a vállalat csődbe megy és felszámolásra kerül, az elsőbbségi részvényesek elsőbbségi kifizetésben részesülnek, miután az összes tartozást kifizették;
• A kifizetések összege - a pénz egy meghatározott időszakon keresztül szakaszosan (például 5 év) vagy egy összegben fizethető.

Értékpapír vásárlásakor tisztáznia kell az osztalék típusát, a kifizetés feltételeit és összegét. A nagyvállalatoknál ezt az információt a hivatalos weboldalon hozzák nyilvánosságra a befektetők számára, és itt mutatják be a korábban teljesített kifizetésekre vonatkozó statisztikákat is.

Hogyan határozzák meg az osztalékfizetés nagyságát?

Az osztalék összegét a társaság politikája és a beszámolási időszakban elérhető nyereség határozza meg. Ha a vállalat veszteséget szenved, akkor nem kell kifizetésekre számítani. Ezen túlmenően a nyereség felhasználható az üzletbe történő újrabefektetésre - berendezések vásárlására, új irodák és fiókok nyitására, ha a vezetőség úgy ítéli meg, hogy ez a döntés a legésszerűbb.

A legtöbb nagyvállalat összehívja a részvényesek közgyűlését az osztalék összegének meghatározására. Az igazgatóság az ajánlott értékeket előzetesen nem haladhatja meg. A sikeres vállalkozások részvényeinek hozama átlagosan 5-10% marad évente. Egy adott részvényes nyereségének kiszámítása egyszerű, például:

• Petrov 100 rubelért vásárolt 200 részvényt az orosz Norilsk Nickel cégből;
• Ez a cég évente kétszer fizet. Tegyük fel, hogy a hozam 10% 2018-ban;
• Az év első felében Petrov 200 * 100 * 5% = 1000 rubel osztalékot kap, a másodikban ugyanannyit.

Bár a befizetések nagysága csekély, nyereség nem csak az osztalékfizetésből származik, hiszen a részvények értéke a tőzsdén folyamatosan nő. Lényegében az értékpapírokba történő befektetés hasonló a hosszú lejáratú betét nyitásához, a kamat egy részének éves kifizetésével.

Mikor fizetnek osztalékot?

Az osztalékfizetés eljárását és ütemezését az Orosz Föderáció jogszabályai határozzák meg. Az LLC-nek a döntés napjától számított két hónapon belül ki kell fizetnie a részvényeseket. Ebben az esetben a döntést a társaság résztvevőinek gyűlése hozza meg, vagy a határidőt az alapszabály írja elő.

A részvénytársaságok némileg eltérő módon fizetnek. A kibocsátási időszakot attól a naptól kell számítani, amikor a részvényesek összetételét meghatározzák:

• Az osztalékot legkésőbb 10 munkanapon belül utalják át a részvényeseknek és a vezetőknek;
• Legkésőbb 25 munkanapon belül - a többi részvényesnek.

A JSC nem fizethet osztalékot, ha csődbe megy, vagy az összeget jegyzett tőke tartalékalappal meghaladja a nettó vagyon nagyságát.

Hogyan vásárolhat egy magánszemély részvényt és kaphat osztalékot?

A részvényekkel való kereskedés tőzsdén történik, ahová magánszemélyek nem férnek hozzá, vagyis nem tudtok ide jönni és közvetlenül részt venni a kereskedésben. Be kell vonni egy brókert a vásárlásba - egy közvetítőt Ön, a tőzsde és az eladó között. Hogyan kell továbblépni?

1. Válasszon brókert. A választás attól függ, hogy milyen részvényeket vásárol. Bármely bróker segíthet az orosz cégek értékpapírjainak megvásárlásában. Keressen magas minősítésű és megfizethető árakkal rendelkező brókereket. Az átlagos jutalék a tranzakció összegének 0,02-0,5%-a. Vegye figyelembe azt a minimális összeget is, amellyel a bróker dolgozik - 30-100 ezer rubel;
2. Aláírsz egy megállapodást. A közvetítői szolgáltatásokhoz szükséges papírok aláírásához fel kell keresnie a bróker irodáját. Az eljárás körülbelül fél órát vesz igénybe, amely alatt kereskedési számlát nyitnak a részvények vásárlására;
3. Vásároljon részvényeket. Miután a szükséges összeget átutalta a számlájára, kiválasztja a vonzó jegyzésű értékpapírokat, és telefonon vagy speciális terminál segítségével vásárol. A részvényeket általában tételekben (csomagokban) adják el, például a Sberbankban a csomag 10 részvény, a Surgutneftegazban - 100 részvény, a Magnitban - csak egy.

Miután a részvények tulajdonosává vált, csak meg kell várnia, amíg megszületik a döntés a részvényesek következő kifizetéséről. Értékpapír birtoklása esetén egyébként egyéni befektetési számla nyitásával osztalékot kaphat - mentesül a személyi jövedelemadó fizetése alól.

Mely cégrészvények biztosítanak magas osztalékot?

Amikor kitalálja, hogyan vásároljon részvényeket, ki kell választania a megfelelő vállalatokat, amelyekbe befektet. Kifizetődő a folyamatosan növekvő szervezetektől értékpapírokat vásárolni. Ezek közé tartozik a Gazprom, a Sberbank, a Rostelecom, a Lukoil, a Rosneft és más nagyvállalatok.

Készlet állami vállalatok Magas likviditás és a gazdasági válsággal szembeni ellenállás jellemzi őket. Bár például 2014-ben a Sberbank értékpapírjai veszítettek értékükből, a helyzet a következő években stabilizálódott. Vagyis a nagyvállalatok részvényei hosszú távon jövedelmező befektetést jelentenek.

A szakértők a geopolitikai instabilitás miatt nem javasolják a külföldi részvényekbe való befektetést. Igaz, 2018-ban még mindig népszerűek az amerikai értékpapírok. A befektetők hisznek a Micron Technology, a Check Point Software Technologies és a Jacobs Engineering Group részvényeinek kilátásaiban. Mindannyian az IT technológia, az elektronika és a számítógépes biztonság területén dolgoznak.

A részvények vásárlása osztalékért a tőkebefektetés népszerű módja. Kezdőknek nem mindig megfelelő, hiszen a piaci helyzet alapos elemzése szükséges. Vásárlás előtt fel kell mérnie egy adott vállalat kilátásait, meg kell értenie, hogy ebben az időszakban lesz-e nyereség, és ennek megfelelően a részvényesek számíthatnak-e osztalékfizetésre.

Most pedig nézzük meg közelebbről, mik ezek a kifizetések, mitől függ a nagyságuk, és ki és mikor hozza meg a döntést az elhatárolásukról.

Az osztalék olyan kifizetés, amelyet a részvényesek a részvénytársaság nettó nyereségéből kapnak a társaság teljesítménye alapján, valamint a tulajdonukban lévő részvények számától és típusától függően.

Gyakran egyáltalán nincs fizetés. A nyereséget kapó vállalatok visszafektetik az üzleti életbe.

A befektetések a következőkre irányulnak:

• technológia fejlesztése;
• berendezések vásárlása;
• a termelési mennyiségek bővítése.

Az ilyen befektetések gyors megtérülést és üzletfejlesztést biztosítanak. Ennek eredményeként a részvények árfolyama emelkedik.

Mikor számíthatok kifizetésekre?

Az átadás határideje készpénz törvény korlátozza, és csak 25 munkanap a jövedelemben részesülők körének megállapításától számítva.

Ha a fizetés olyan hivatásos piaci szereplőnek történik, aki az értékpapír végső tulajdonosának érdekében jár el, akkor az 10 munkanapon belül teljesíthető.

Vegye figyelembe, hogy a részvényesek számára általában nem az osztalékjövedelem a fő, mert általában egy egész évet kell várnia, hogy megkapja. A másik dolog a bevétel.

Igazán, Egy kezdő befektető számára a fő feladat az egy bizonyos idő után.

Egy részvény megtérülése a piaci érték változása esetén többszöröse lehet a részvényeseknek fizetett kifizetések megtérülésének.

Másrészt az árfolyam érték változása lehet negatív és akkor

Osztalék megközelítés

Klasszikus passzív jövedelem - részvényekből származó osztalék. Sok befektető, aki ezt a stratégiát választja, ugyanazt a hibát követi el - igyekeznek a legmagasabb hozamú értékpapírokat kiválasztani. Csak erre a mutatóra összpontosítva a jó lehetőségeket elutasítják.

De a csökkenő kapitalizációjú cégek magas osztalékhozamot tudnak felmutatni. Ekkor a befektető osztalékon fog keresni, de a részvényárak esése miatt veszít.

Van kiút: válasszon olyan papírokat, amelyek nem hoznak lenyűgöző osztalékot, de hosszú távon jó befektetést jelentenek.

Íme három fenntartható vállalkozásként jellemezhető vállalat, amelyek osztalékhozama 3% vagy több USA-dollárban évente:

• Központi elektromos;
• ExxonMobil;
• Anheuser Busch InBev.

Ezeket a papírokat növekedési kilátásai vannak, és ugyanakkor jó osztalékot fizetnek.

A magas osztalékhozam elérésének másik módja az

Az előnyök az maga az alap figyeli a magas osztalékhozamú cégeket, hozzáadják és eltávolítják értékpapírjaikat a portfólióból (amely rendkívül diverzifikált), miközben a kezelési költség nagyon alacsony.

Érdemes megjegyezni, hogy az amerikai vállalatok betartják ezt a kimondatlan szabályt: Osztalékot általában azok a vállalkozások fizetnek, amelyek a fenntartható növekedés szakaszába jutottak.

A vállalat gyors fejlődésének időszakában általában nem fizetnek osztalékot. Ez azt jelenti, hogy azok a befektetők, akik csak magas osztalékhozamú értékpapírokat választanak portfóliójukban, megfosztják magukat az átvétel lehetőségétől.

Ezenkívül nézze meg rövid videó az osztalék fogalmáról, mik azok egyszerű szavakkal:

4,5 (90%) 6 szavazat

Ebben a cikkben egy olyan fogalomról fogunk beszélni az értékpapírok világában, mint az „osztalék”. Nézzük meg, mik ezek, hogyan szerezhetők be, és mennyit kereshetsz vele. A cikk egyszerű szavakkal íródott, és kezdő befektetőknek szól.

1. Mit nevezünk osztaléknak egyszerű szavakkal?

Osztalék(az angol "osztalék" szóból) a vállalat nyereségének egy százalékának kifizetése minden részvény után a tulajdonosoknak. A fizetésre költendő összeget a társaság éves közgyűlése határozza meg. A kifizetésekre leggyakrabban évente egyszer kerül sor.

Mivel az osztalékot részvényenként fizetik, minél magasabb ez a szám, annál nagyobb a nyereség abszolút értékben.

A befizetés mértékét a részvényesek közgyűlésén határozzák meg, ahol jelen lehet bármely, a társaság részvényeivel rendelkező befektető. Sőt, azoknak is lehetőségük van részt venni a találkozón, akiknek legalább egy tulajdonosa. Számuk csak az értekezlet résztvevőinek szavazatainak számát befolyásolja.

A részvényesek közgyűlése nem mindig dönt az osztalékfizetésről. Közös döntés születhet arról, hogy minden pénzt újra be kell fektetni a cég fejlesztésébe. Ráadásul nem mindig van nyereség az év végén. Ha veszteségesen működött a cég, akkor természetesen erre az évre nem fizetnek semmit.

Oroszországban az átlagos osztalékhozam részvényenként 1-7 százalékon belül van az értékéhez képest (2019-ben a MICEX részvényindex átlaga 6,55 százalék). Általában minél megbízhatóbb a cég, annál alacsonyabb a fizetett százalék. Hagyományosan a telekommunikációs, fémbányászati ​​és villamosenergia-szektor vállalatai fizetnek a legtöbbet.

A MICEX index 2019-es átlagos osztalékértékei Oroszországban szektoronként a következők:

• Távközlés – 9,86%
• Fémek és bányászat - 8,41%
• Villamosenergia-ipar - 7,46%
• Olaj és gáz - 6,46%
• kémia - 6,38%
• Pénzügy – 5,99%
• Fogyasztói szektor – 3,49%

Az éves osztalékhozamot elsősorban százalékban mérik, nem pedig abszolút számokban. Ezért néha 5 dollár egy részvényre jövedelmezőbb, mint 10 dollár egy másik részvényre.

Például, ha az A vállalat 100 dollárt ér, és részvényenként 5 dollárt fizet, ez -5%. Egy másik "B" cég 300 dollárt ér, és részvényenként 9 dollárt fizet, ami -3%. Így százalékban kifejezve az osztalékfizetés magasabb az „A” társaságnál, mint a „B” társaságnál. Ráadásul ez a különbség majdnem kétszeres.

2. Hogyan kaphat osztalékot magánszemélyként

Az előző évi osztalék kifizetéséhez a részvényesnek a részvénykönyv zárásakor részvényekkel kell rendelkeznie. Ezt a dátumot előre meghirdetjük és mindenki ismeri. Ráadásul ezek az információk általában már az év elején rendelkezésre állnak.

A részvénykönyv zárásakor legalább egy napig birtokolhat részvényt, és így az előző évre osztalékban részesülhet. Így a hivatali idő nem fontos.

Hány részvényt kell vásárolnia, hogy osztalékot kapjon?

A társaság minden kibocsátott részvény után osztalékot fizet, így a befektetési portfóliójában lévő részvények száma csak a teljes kifizetés összegét befolyásolja. Például, ha 1000 darabja van, és mindegyik 15 rubelt fizet, akkor 15 000 rubelt kap. Levonás után jövedelemadó nettó 13 050 rubelt kapunk.

Mint tudják, kétféle részvény létezik: a normál és az elsőbbségi. Különbségük, hogy az elsőbbségi részvényeknek nincs szavazati joguk a közgyűlésen, de nagyobb osztalékszázalékot fizetnek, és elsőbbséget élveznek a kifizetéseknél. A különbségekről bővebben a cikkben olvashat:

Az osztalék kifizetése az alábbi számlák egyikére történik:

1. Ügynöki számlájára (leggyakrabban);
2. személyes bankszámlára;

Náluk vannak a legjobb kereskedési feltételek. Egyébként itt nyithat egy kényelmes IIS-fiókot, amely lehetővé teszi a fogadást adólevonások az utánpótlási összegből. A maximális éves visszatérítés összege 52 ezer rubel (400 ezer rubel 13%-a).

A részvények vásárlására vonatkozó részletes utasítások példákkal a következő cikkekben találhatók:

3. Osztalékstabilitási index (DSI) - mi ez?

Hogyan kell értékelni két céget osztalékfizetés alapján? Van erre egy mutató " osztalékstabilitási index" (DSI), amely egyszerre két fontos kritériumot tükröz: a fizetés stabilitását és az abszolút kifizetés évről évre történő növekedésének stabilitását.

DSI = /14

• Y – az elmúlt 7 év során hányszor fizetett osztalékot a társaság az év során
• G – az elmúlt 7 évben hányszor volt magasabb az éves osztalék az előző maximumnál

A DSI értéke 0 és 1 között van. Az értékek a következőképpen értelmezhetők:

• DSI > 0,7 - a részvény osztalékrészvénynek nevezhető, mivel teljesítménye az ideálishoz közeli.
• 0.4 < DSI < 0.7 - акция платит дивиденды, но стабильности не наблюдается.
• DSI< 0.4 - акцию нельзя назвать дивидендной (либо она существует на рынке менее 7 лет и поэтому пока сложно судить о ее стабильности выплат)

4. Milyen gyakran fizetnek osztalékot a részvényekre?

Oroszországban általában évente egyszer fizetnek osztalékot. Hagyományosan a legtöbb cégnél a nyilvántartás lezárása április és július között történik. Ez azt jelenti, hogy azok kapnak osztalékot, akik a nyilvántartás zárásakor részvényekkel rendelkeztek. Leggyakrabban a piac közeledik a határidőkhöz, és pozitív dinamikát mutat.

A törvény szerint gyakrabban fizethető osztalék. A végéig fizetve pénzügyi évben időközi vagy előzetes osztaléknak nevezzük. Például negyedévente egyszer. Ritkán, de vannak további kifizetések. Például a Lukoil, a Rosneft, a Severstal és az MTS cégek tették ezt.

A pénzügyi év végén a végső osztalék kifizetésre kerül.

Mikor érkezik meg a részvényekre vonatkozó osztalék?

A törvény szerint az osztalék kifizetésének legkésőbb a kifizetés bejelentésétől számított 60 napon belül meg kell történnie. De sok kibocsátó 30 napon belül kifizeti őket.

Nagyot tévednek azok a befektetők, akik abban reménykednek, hogy bekerülnek a nyilvántartásba, és másnap eladják a részvényeket, és hirtelen profitot termelnek. A részvény pontosan az osztalék mértékével csökkenő réssel fog nyitni. Ezt a rést „osztalékrésnek” nevezik. A legtöbb esetben az árak 2-3 hónap elteltével visszaállnak a megszokott értékükre.

Például, ha egy részvény ára 214 rubel záráskor, és a rajta lévő osztalék 12 rubel, akkor valószínűleg a következő nap nyitása 202-203 rubel körül lesz.

5. Meg lehet élni osztalékból?

Elméletileg csak az osztalékból származó nyereségből élhet meg, de ehhez szilárd tőkével kell rendelkeznie a tőzsdén. Egyetlen bevételi forrásra összpontosítani rendkívül kockázatos. Például előfordulhat, hogy egyes években a nyereség erős csökkenése miatt nem fizetnek be. Válságok idején egy ilyen időszak akár több évig is elhúzódhat. Minden az üzlet sikerén és a közgyűlési döntéseken múlik.

Mint minden nyereségre, az osztalékra is 13%-os személyi jövedelemadót kell fizetni. Magánszemélyek esetében az adó összegét automatikusan visszatartják. A kifizetések levonása után történnek.

Az osztalékból való megélhetéshez pénzt kell befektetni olyan vállalatok részvényeibe, amelyeknek magas a DSI indexe. Szintén jó ötlet lenne tanulmányozni a kifizetések dinamikáját több korábbi év során. A nagyvállalatok általában ritkán változtatnak osztalékpolitikájukon.

Mint fentebb megjegyeztem, leggyakrabban az olaj- és gázipari társaságok (Gazprom, Rosneft, Surgutneftegaz, Tatneft, Novatek) részvényei fizetnek szilárd osztalékot. A kohászoknak is jó a fizetése (MMC Norilsk Nickel, Severstal, NMLK, MMK). A közüzemi cégek (Enel Russia, IDGC, Rossetti) és a távközlési (MTS, Rostelecom) kifizetései a legstabilabbnak tekinthetők. De a helyzet évről évre változik. ben lehetséges jövőre A szilárd kifizetések például a pénzügyi és az építőipari szektort mutatják majd.

A következetesen nagy osztalékot fizető vállalatok részvényeit hívják. Nagy érdeklődést váltanak ki a nagy befektetők körében, és általában egyenletesebben emelkednek az árak.

A részvényekbe való befektetéskor a befektető jó hozamot vár el. A probléma az, hogy ez a pénzügyi eszköz kétféle bevételt generál: az értékpapír piaci árának növekedését és a fizetett osztalékot. Egyes befektetők a kézben tartott madarat keresve az osztalékra összpontosítanak (és gyakran pénzt veszítenek az árak esése miatt), mások figyelmen kívül hagyják őket, és az áremelkedésben reménykednek. Maguk a vállalatok pedig gyakran merőben ellentétes politikát vallanak. Melyiknek van igaza? Nézzük meg közelebbről az osztalékokat.

Esszencia

Mi az osztalék egyszerű szavakkal? Ez a vállalkozás adózott eredményéből a részvényeseknek (alapítóknak) a részvények számának és fajtájának arányában kifizetett rész. A latin dividendum szóból származik – „amit fel kell osztani”.

A meghatározás szorosan összefügg a jövedelmi és részvénytulajdonos forgalomképes értékpapírok - részvények . Az osztalékokról és azok összegéről szóló ítéletet csak a résztvevők (alapítók, részvényesek) közgyűlésén fogadják el, és nem lehet ellentmondani az alapszabálynak.

Osztalék a értékpapírérdekes gazdasági jellemzőkkel rendelkezik:

1. Ez egyrészt a befektető közvetlen bevétele, amelyet azonnal elkölthet vagy más eszközökbe fektethet.
2. Másrészt a kifizetéskor csökkentik a vállalat felhalmozott nyereségét, ezáltal csökkentik a tőkésítést, és megfosztják a vállalatot attól a lehetőségtől, hogy ezeket a forrásokat fejlesztésre fordítsa.

Vagyis a befektető megkapja az ígért bevételt, ugyanakkor megfosztja magát attól a lehetőségtől, hogy a jövőben még többet keressen. Hogy lehet ez? Kezdjük sorrendben, és először nézzük meg az osztályozást.

Faj

Pénzügyi év szakaszonként:

• köztes – a pénzügyi év vége előtt fizetett;
• végleges - az éves beszámoló zárásának eredménye alapján.

Részvények típusa szerint:

• rendes - az általános szabályok szerint fizetett értékpapíronkénti nettó nyereség (adózás utáni) százalékában;
• preferált - speciális módon az értékpapír árának százalékában számítva, elsőbbséget élveznek, a kifizetéseket a kibocsátó garantálja, és nyereségből és egyéb forrásból egyaránt származnak.

A kiváltság típusa szerint:

• nem halmozott – veszteségek esetén nem fizethető ki;
• kumulatív (felhalmozó) - halasztással fizetik, a fizetési kötelezettség megmarad és felhalmozódik, a feltételek megsértése esetén a szavazati jogok visszakerülnek a részvényesekhez (az ilyen részvények többsége);
• garantált – a kifizetéseket egy harmadik cég garantálja.

Fizetési gyakoriság szerint:

• negyedévenként;
• félévenkénti;
• évi

Forma szerint:

• készpénzben;
• pénzügyi eszközök (értékpapírok);
• ingatlanok (ingatlan).

Fizetési eljárás

Az előző év eredményei alapján a végső osztalék kifizetéséről szóló határozatot a zárást követő közgyűlés fogadja el. pénzügyi kimutatásokés a folyó nyereség összegének bejelentése. A szabályzatnak megfelelően meghatározzák:

1. A nyereségből a társaságban maradó részesedés.
2. Az elsőbbségi részvények kifizetésére allokált részvény (első prioritás).
3. A törzsrészvények kifizetésére allokált részvény (második prioritás).

Feltételek, amelyek mellett a fizetés lehetetlenné válik:

• A társaság alapkezelő társaságát nem fizették ki teljes mértékben;
• a vállalat csőd alatt áll (vagy a kifizetések következtében ilyen veszély merül fel);
• a vagyon nagysága kisebb, mint a tőke- és tartalékalap nagysága (vagy a kifizetések következtében azzá válik);
• Nem minden visszaváltható értékpapírt vásároltak meg.

A fizetési eljárást több kulcsfontosságú dátum határozza meg.

A bejelentés dátuma amikor az Igazgatóság kihirdeti a kifizetés összegét és ütemezését.

Ex-osztalék dátuma, amelytől kezdve a piacon értékesített értékpapírok nem biztosítanak lehetőséget az elmúlt pénzügyi időszakra vonatkozó osztalék bevételre.

Az anyakönyvi zárás dátuma- meghatározza azon résztvevők listáját, akik között a nyereség egy részét felosztják. A zárónapon a nyilvántartásban szereplő valamennyi befektető teljes joggal rendelkezik az osztalékjövedelemre.

Fizetési dátum- pénzt utalnak át a befektető brókerszámlájára vagy bankszámlájára. A határidő legkésőbb a kihirdetéstől számított két hónap.

Így ahhoz, hogy az értékpapírok után osztalékkal számolhasson, nem kell hosszú ideig birtokolnia a részvényt. Elég, ha az osztalékfizetés időpontja előtt megvásárolja. A piaci árak azonban ebben az időszakban is emelkednek, így nem lehet majd spekulációs ügyleteken pénzt keresni.

Osztalékpolitika

A kifizetések nagyságát és gyakoriságát a vállalat politikája határozza meg.

Osztalékpolitika- a résztvevők közgyűlésének és az igazgatóságnak formalizált döntései az osztalékfizetésre fordított jelenlegi és jövőbeni nyereség arányáról. Cél: minden esetben megtalálni az optimális arányt a résztvevőknek bevételként kifizetett nyereséghányad és a továbbfejlesztés céljából a vállalatban maradó részesedés között.

Így a bejelentett osztalék összege kevesebb vagy több lehet, mint a korábban kifizetett függetlenül a megszerzett haszontól. Ennek oka az osztalékpolitika következő lehetséges vonatkozásai:

• Stabilitás biztosítása. Például az elmúlt év nyereségének meredek emelkedése olyan atipikus egyszeri okok miatt következhet be, amelyek a következő időszakban nem ismétlődnek meg. A piaci zavarok elkerülése és a befektetői elvárások megtévesztése érdekében az Igazgatóság nem módosítja felfelé az osztalékot. Az ellenkező helyzet is lehetséges.
• Adópolitika - bizonyos esetekben az osztalék adókulcsa magasabb lehet, mint a társasági adó, ami értelmetlenné teszi a kifizetést.
• Beruházás szükséges a növekedéshez és terjeszkedéshez.
• A pénzeszközök szükségessége a likviditás és a pénzügyi stabilitás fenntartásához.
• Szándékok bemutatása - a befektetők vonzása, a részvények piaci értékének és likviditásának növelése a megnövekedett osztalék bejelentésével.

Figyelem: sok vállalat magas osztalékhozamot mutató részvényei illikvid, harmadosztályú értékpapírok, amelyekbe történő befektetések jelentős kockázatokkal járnak.

A pénzügypolitika egyik eleme az osztalék-újrabefektetési program – egy olyan szolgáltatás, amelynek keretében az esedékes bevétel társasági részvényekre váltható át. A program nagyon hasznos, mert minden résztvevő számára előnyös:

• a társaság számára - lehetőség az osztalékfizetés bizonyítására, valamint a nyereség megtartására és újrabefektetésére;
• befektetők számára - lehetőség az értékpapírok kedvezményes vásárlására, megkerülve a közvetítői jutalékok fizetését.

Jövedelmezőség

Az osztalékhozam az egy részvényre évente fizetett időközi és végső osztalék összegének az aktuális piaci árhoz viszonyított aránya.

Példa. A 2016 végi maximális jövedelmezőséget a TransContainer (az Orosz Vasutak leányvállalata) mutatta be:

• osztalékelőleg az első félévre: 95,76 RUB;
• végső osztalék: 251,84 RUB;
• piaci érték 2017 elején: 3645 RUB;
• hozam: (95,76 + 251,84) / 3645 = 9,54%.

Az osztalék jövedelmezőségi kritériuma szerint 2016-ban az 5 legjobb orosz vállalatot a táblázat tartalmazza.

Az osztalék adóztatása az általános szabályok szerint történik:

• Mert magánszemélyek- 13% (a kibocsátó adóügynökként jár el);
• Mert jogi személyek- a jövedelemadó-alap növelése a választott adózási rendtől függően (fiskális ügynök - befektető).

Ez fontos. Ne feledje, hogy az osztalékok általában a befektetési bevételnek csak egy kis részét teszik ki, amelynek nagy része a piaci érték növekedéséből származik.

Konklúzió helyett. Osztalék – szükségük van rájuk a befektetőknek?

A kérdés nem egyszerű. Elméleti szempontból Modigliani és Miller a 20. század közepén bebizonyította, hogy az osztalék semmilyen módon nem befolyásolja a befektető jövedelmezőségét, mert:

1. A ki nem fizetett osztalékot újra befektetik a társaságba.
2. A befektetés várható megtérülése nyilvánvalóan meghaladja az osztalék mértékét, mivel ez megközelítőleg megegyezik a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltségével (WACC).
3. Az újrabefektetett osztalékbevétel az értékpapír piaci árának emelkedését okozza.
4. Az áremelkedés az osztalék mértékét fedező vagy meghaladó piaci bevételt hoz a befektetőnek, még az időtényezőt is figyelembe véve.

A gyakorlatban nem minden olyan egyértelmű. A 20. század közepén és végén a befektetők tehetetlenségből az osztalékhozam-mutatóra helyezték a hangsúlyt. Így a magas hozamok az alulértékelt részvények jeleként szolgáltak, és fordítva. A 90-es évek tőzsdei fellendülése során a mutató teljesen elvesztette jelentőségét a világpiacokon. Ám az ezredforduló elején a részvényesek, döntéseket hozva, a tőzsdei visszaesés miatt ismét az osztalék iránt érdeklődtek.

Érdekes tény. A 21. század első évtizedében az orosz részvények átlagos befektetési megtérülése 10% körüli volt, ennek mindössze 1-2%-a származott osztalékból.

Milyen következtetéseket lehet levonni?

1. Az osztalékrészvények vitathatatlan előnye a rendszeres időszakos bevételkivonás, amelyet a befektető a meglévő értékpapírok árfolyamától függetlenül egy másik vállalkozásba fektethet be.
2. Amikor blue chipekbe fektet be egy emelkedő piacon, összpontosítson az áremelkedésre, és az osztalékot csak potenciális kiegészítő bevételi forrásnak tekintse.
3. Ha esõ vagy instabil piacon fektet be, fokozottan ügyeljen az osztalékpolitikára. Ha az osztalékra koncentrál, válassza az elsőbbségi részvényeket, amelyek kifizetését a kibocsátó garantálja.
4. Ha nyilvánvalóan alulértékelt, ígéretes másod- és harmadszintű vállalatokba és kockázati projektekbe fektet be, semmiképpen ne vegye figyelembe az osztalékot. Ebben az esetben a jövedelmezőség, a volatilitás, a likviditás és a kockázatok elemzése kerül előtérbe.

Hasznos videók

Mik azok az osztalékok és honnan származnak?

Mi az osztalék, hogyan kell kiszámítani az osztalékhozamot és megtalálni a legjövedelmezőbb részvényeket.