आमतौर पर, लिस्टिंग नियम मौजूदा कानून के आधार पर एक्सचेंजों द्वारा स्वयं निर्धारित किए जाते हैं। विपरीत प्रक्रिया को डीलिस्टिंग कहा जाता है।

जारीकर्ता की प्रतिभूतियों को स्टॉक एक्सचेंज में प्रचलन में लाने के लिए, कंपनी कई आवश्यकताओं के अधीन है, जैसे पूंजीकरण का आकार, जारी और परिसंचारी की संख्या प्रतिभूति, उत्पादों या सेवाओं की बिक्री मात्रा, न्यूनतम बैलेंस शीट, आदि। इसके अलावा, जारीकर्ता को व्यावसायिक पारदर्शिता, कंपनी के खुलेपन और संभावित निवेशकों के लिए विश्वसनीय जानकारी प्राप्त करने की क्षमता के लिए कुछ मानकों को पूरा करना होगा।

उदाहरण के लिए, रूस में मॉस्को इंटरबैंक करेंसी एक्सचेंज (MICEX) पर लिस्टिंग प्रक्रिया में निम्नलिखित चरण शामिल हैं।

सबसे पहले, एक्सचेंज के सामान्य निदेशक को संबोधित एक आवेदन लिखा जाता है। इसके साथ स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टिंग के नियमों के साथ कंपनी के अनुपालन की पुष्टि करने वाले दस्तावेज़ भी संलग्न हैं।

फिर, 10 दिनों के भीतर, एक्सचेंज कंपनी को मना कर सकता है या प्रतिभूतियों की जांच करने के लिए एक समझौते को समाप्त करने की पेशकश कर सकता है।

इसके बाद, परीक्षा स्वयं 45 दिनों के भीतर की जाती है, और इसके परिणामों के आधार पर, एक्सचेंज के निदेशक मंडल सुरक्षा को लिस्टिंग में शामिल करने का निर्णय लेता है। और एक्सचेंज जारीकर्ता के साथ संबंधित लिस्टिंग समझौते में प्रवेश करता है।

एक ही समय में, कई रूसी कंपनियाँविदेश में लिस्टिंग प्रक्रिया से गुजरें, तो आइए देखें कि लंदन स्टॉक एक्सचेंज में यह कैसे किया जाता है। सबसे पहले, हमारा कानून प्रतिभूति बाजार में केवल रूसी पेशेवर प्रतिभागियों को शेयरों और बांडों के अधिकारों को ध्यान में रखने की अनुमति देता है, इसलिए हम वित्तीय साधनों की नहीं, बल्कि डिपॉजिटरी रसीदों की सूची के बारे में बात कर रहे हैं।

वर्तमान में, जारीकर्ता के लिए आवश्यकताएँ इस प्रकार हैं। सबसे पहले, प्रॉस्पेक्टस को यूके लिस्टिंग अथॉरिटी (यूकेएलए) के साथ पंजीकृत होना चाहिए। दूसरे, कंपनी अपनी रिपोर्टिंग अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुरूप संकलित कर उपलब्ध कराती है वित्तीय मानक(आईएफएसआर), पिछले 3 वर्षों के लिए, अंतिम रिपोर्ट आवेदन की तारीख से 6 महीने पहले नहीं। तीसरा, कंपनी की कम से कम 25% प्रतिभूतियाँ यूरोपीय देशों में निःशुल्क संचलन में होनी चाहिए। आमतौर पर तैयारी आवश्यक दस्तावेज़ 3-4 महीने लगते हैं. अन्य एक्सचेंजों पर लिस्टिंग नियमों की अपनी विशिष्टताएँ होती हैं, लेकिन आम तौर पर वे समान होते हैं।

लिस्टिंग जारीकर्ता को कई लाभ प्रदान करती है। मुख्य बात यह है कि सार्वजनिक रूप से निवेशकों की विस्तृत श्रृंखला को अपनी प्रतिभूतियों की पेशकश करने का एक सरल और सस्ता तरीका है। उतना ही महत्वपूर्ण, एक बार जब किसी कंपनी के शेयर या बॉन्ड स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हो जाते हैं, तो वे तरल हो जाते हैं। इसके अलावा, स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा किसी कंपनी की प्रतिभूतियों की मान्यता एक निश्चित स्तर के व्यावसायिक आचरण का स्पष्ट प्रमाण है, जो संगठन और उसके प्रबंधन की छवि को बेहतर बनाने में मदद करता है।

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लिस्टिंग स्टॉक एक्सचेंज पर कोटेशन के लिए प्रतिभूतियों के प्रवेश को विनियमित करने वाली एक व्यवस्था है। कोटेशन एक्सचेंज कोटेशन आयोग के कार्यों को संदर्भित करता है, जो निम्नलिखित लक्ष्यों की प्राप्ति के लिए प्रदान करता है:

1. इन प्रतिभूतियों को जारी करने वाली कंपनी की वित्तीय स्थिति का अध्ययन करने के बाद स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापार के लिए प्रतिभूतियों का प्रवेश;

2. प्रतिभूतियों की विनिमय दर का मूल्य निर्धारित करना, साथ ही विनिमय बुलेटिनों में उनकी दरों (कीमतों) का पंजीकरण और प्रकाशन।

प्रतिभूतियों और उनके जारीकर्ता पर एक्सचेंज द्वारा लगाई गई आवश्यकताओं के स्तर के आधार पर, लिस्टिंग और प्री-लिस्टिंग के बीच अंतर किया जाता है। लिस्टिंग प्रक्रिया से गुजरने के लिए प्री-लिस्टिंग को प्रारंभिक चरण माना जाता है। प्रतिभूतियों की लिस्टिंग और प्री-लिस्टिंग की प्रक्रिया की शुरूआत का उद्देश्य जारीकर्ताओं के दिवालियापन के कारण संभावित नुकसान से निवेशकों और एक्सचेंज सदस्यों के हितों की सुरक्षा सुनिश्चित करना है।

लिस्टिंग प्रक्रिया में निम्नलिखित चरण शामिल हैं:

जारीकर्ता या उसके अधिकृत प्रतिनिधि, जो एक पेशेवर मध्यस्थ है, से प्रतिभूतियों की लिस्टिंग के लिए एक आवेदन प्रस्तुत करना;

विशेषज्ञ मूल्यांकन करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज के साथ एक समझौते का समापन;

प्रतिभूतियों के जारीकर्ता के घटक दस्तावेजों, बैलेंस शीट और रिपोर्ट और अन्य दस्तावेजों की जांच के लिए आवश्यक और पर्याप्त दस्तावेज प्रदान करना;

उनके संचलन की अवधि और मात्रा के विश्लेषण के आधार पर प्रतिभूतियों की जांच करना; जारीकर्ता की गतिविधियों की लाभप्रदता, तरलता अनुपात, बैलेंस शीट के आधार पर कवरेज, मूल्यों में परिवर्तन अधिकृत पूंजीवगैरह।

जारीकर्ताओं, उनके मध्यस्थों और विनिमय विशेषज्ञों की भागीदारी के साथ प्रतिभूतियों के प्रवेश के लिए आयोग, या विनिमय के उद्धरण आयोग की बैठक में परीक्षा के परिणामों पर विचार।

प्रतिभूतियां जो सूचीबद्धता प्रक्रिया से गुजर चुकी हैं अर्थात जो प्रतिभूतियों के लिए एक्सचेंज की न्यूनतम आवश्यकताओं को पूरा करते हैं, उन्हें एक्सचेंज की कोटेशन सूची में शामिल किया जाता है।

प्रतिभूतियाँ जो लिस्टिंग प्रक्रिया को आंशिक रूप से पारित कर चुकी हैं, अर्थात। किसी भी व्यक्तिगत संकेतक के अनुसार, स्टॉक एक्सचेंज पर सर्कुलेशन के लिए प्री-लिस्टिंग सूची में शामिल किया जाता है। सूचीबद्ध नहीं की गई प्रतिभूतियों के साथ सभी लेनदेन एक्सचेंज की ट्रेडिंग प्रणाली के बाहर निष्पादित किए जाने चाहिए। एक्सचेंज ऐसे लेनदेन की विश्वसनीयता और वैधता के लिए पेशेवर जिम्मेदारी नहीं उठाता है।

लिस्टिंग कमीशन पास करने के बाद, प्रतिभूतियों को कोटेशन कमीशन में स्थानांतरित कर दिया जाता है, जो स्टॉक एक्सचेंज पर पहली बार बेचे जाने पर सुरक्षा की कीमत निर्धारित करता है। उद्धरण आयोग प्रतिभूतियों की तरलता निर्धारित करता है, उनकी मांग का पूर्वानुमान लगाता है, जारीकर्ता और उसके मध्यस्थों से प्राप्त जानकारी के आधार पर निवेशकों के लिए उनका आकर्षण निर्धारित करता है।

डिलिस्टिंग प्रतिभूतियों को विनिमय सूची से हटाने की एक प्रक्रिया है। यह प्रक्रिया निम्नलिखित मामलों में एक्सचेंज पर आयोजित की जाती है:

1. जारीकर्ता को दिवालिया घोषित कर दिया गया है या वित्तीय स्थितिबाद की त्रैमासिक बैलेंस शीट और रिपोर्ट के आधार पर असंतोषजनक पाया गया;

2. प्रतिभूतियों की सार्वजनिक पेशकश का पैमाना कम हो गया है, या प्रतिभूतियाँ विनिमय सूचीकरण के लिए न्यूनतम आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बंद हो गई हैं;

3. जारीकर्ता, एक लिखित आवेदन पर, अपनी प्रतिभूतियों को लिस्टिंग सूची से वापस ले लेता है, उदाहरण के लिए, नई जारी प्रतिभूतियों के लिए एक मुद्दे की अपनी प्रतिभूतियों के आदान-प्रदान के संबंध में, स्टॉक विभाजन के दौरान, किसी अन्य कंपनी के साथ विलय आदि।

4. जारीकर्ता समझौते द्वारा स्थापित समय सीमा के भीतर अपनी गतिविधियों पर वार्षिक (त्रैमासिक) रिपोर्ट प्रस्तुत नहीं करता है, परीक्षा के लिए भुगतान की शर्तों या प्रतिभूति लिस्टिंग समझौते की अन्य शर्तों का उल्लंघन करता है।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि हाल के वर्षों में, विश्व अभ्यास में, बड़े एक्सचेंजों पर द्वितीयक विनिमय बाजार विकसित हो रहे हैं, जहां लिस्टिंग प्रक्रिया से गुजरे बिना प्रतिभूतियों का कारोबार किया जाता है। हालाँकि, इन बाज़ारों में निवेशक का जोखिम काफी बढ़ जाता है।

लिस्टिंग किसी कंपनी के शेयरों को स्टॉक एक्सचेंज के प्रतिभूति रजिस्टर में दर्ज करने की एक प्रक्रिया है।

प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध करने की प्रक्रिया जारीकर्ता की पहल पर की जाती हैहालाँकि, कुछ मामलों में, लिस्टिंग एक्सचेंज के अनुरोध पर ही होती है। इसके बारे मेंउन प्रतिभूतियों के बारे में जो व्यापारियों के बीच लोकप्रिय हैं और अनौपचारिक चैनलों के माध्यम से वितरित की जाती हैं।

स्टॉक एक्सचेंज पर प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध करने से जारीकर्ता को निम्नलिखित लाभ मिलते हैं:

• निवेशक निधि के रूप में अतिरिक्त पूंजी आकर्षित करना;
• अंतर्राष्ट्रीय शेयर बाज़ार में प्रवेश;
• जारीकर्ता का रेटिंग मूल्यांकन;
• कंपनी का निवेश आकर्षण बढ़ाना;
• प्रतिभूतियों की तरलता बढ़ाना;
• लिस्टिंग जमाकर्ताओं के धन के लिए सुरक्षा का एक अतिरिक्त स्तर है।

प्रीलिस्टिंग

यदि कोई कंपनी एक्सचेंज की आवश्यकताओं का पूरी तरह से पालन नहीं करती है, तो उसे व्यापारिक प्रतिभूतियों की प्रारंभिक सूची में शामिल किया जाता है - प्रीलिस्टिंग. इससे निवेशकों को जोखिम भरे निवेश से बचाने में मदद मिलती है। जो शेयर प्री-लिस्टिंग चरण में हैं, उन्हें खरीदा और बेचा जा सकता है। सच है, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के भीतर नहीं।

सूचीकरण प्रक्रिया

लिस्टिंग प्रक्रिया को 4 मुख्य चरणों में विभाजित किया जा सकता है:

1. जारीकर्ता द्वारा स्वयं या जारीकर्ता के हितों का प्रतिनिधित्व करने वाले पेशेवर सलाहकार द्वारा प्रस्तुत आवेदन का पंजीकरण
2. एक्सचेंज द्वारा एक विशेष परीक्षा आयोजित करना। प्रतिभूतियों का विश्लेषण संचलन की अवधि और मात्रा के आधार पर किया जाता है। जारीकर्ता की गतिविधियों का भी मूल्यांकन किया जाता है: लाभप्रदता, तरलता, पूंजी प्रवाह, आदि।
3. दस्तावेजों का आवश्यक पैकेज उपलब्ध कराना। किसी एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होने पर, कंपनी को 3 के लिए ऑडिटेड वित्तीय विवरण प्रदान करना होगा पिछले सालगतिविधियाँ, अनुमोदित प्रॉस्पेक्टस, सक्षम विशेषज्ञों से समीक्षाएँ, आदि।
4. प्राप्त विशेषज्ञ आकलन का विश्लेषण, जो प्रतिभूति प्रवेश आयोग द्वारा किया जाता है। इसकी बैठक में, शेयरों की तरलता और उनके प्लेसमेंट की प्रारंभिक कीमत निर्धारित की जाती है, मांग और निवेश आकर्षण का पूर्वानुमान लगाया जाता है।

लेकिन इतना ही नहीं. प्रत्येक साइट की अपनी आवश्यकताएँ होती हैं वित्तीय संकेतकजारीकर्ता

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के उदाहरण का उपयोग करके स्थिति पर विचार करें:

बाज़ार पूंजीकरण. NYSE पर लिस्टिंग बनाए रखने के लिए, यह आंकड़ा किसी भी 30-दिन की अवधि में कम से कम $75 मिलियन होना चाहिए। यदि ऐसा नहीं है, तो कंपनी को 18 महीने की परिवीक्षा अवधि दी जाती है। यह तभी सत्य है जब प्रबंधन आवश्यक आंकड़े तक पहुंचने के लिए एक ठोस व्यवसाय योजना प्रदान करता है। वैसे, आईपीओ के दौरान कंपनी की सभी प्रतिभूतियों का कुल मूल्य 100 मिलियन डॉलर से कम नहीं होना चाहिए।

शेयर की कीमत। "पेनी स्टॉक" एक डॉलर से कम मूल्य की प्रतिभूतियों के लिए वॉल स्ट्रीट का शब्द है। यदि 30 दिनों के भीतर उनकी कीमत 1 डॉलर से ऊपर नहीं बढ़ती है, तो शेयरों को लिस्टिंग से हटा दिया जाता है। लेकिन यहां भी पुनर्वास का अवसर है - मूल्य बहाल करने के लिए 6 महीने।

कॉर्पोरेट मानक. न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज इनके अनुपालन को लेकर बहुत सख्त है। उसके लिए यह जानना महत्वपूर्ण है कि निदेशक मंडल में कौन है, लेखा परीक्षक कितने स्वतंत्र हैं, क्या ठेकेदारों के बीच सहयोगी हैं, आदि।

कब बाजार मूल्यशेयर या जारीकर्ता का टर्नओवर एक महत्वपूर्ण स्तर तक कम हो जाता है, एक डीलिस्टिंग प्रक्रिया लागू की जाती है। अक्सर, डीलिस्टिंग विलय/अधिग्रहण या निजीकरण का परिणाम होता है।

लिस्टिंग के प्रकार

लिस्टिंग के प्रकार का वर्गीकरण इस बात पर निर्भर करता है कि जारीकर्ता की प्रतिभूतियों का विदेशी मुद्रा पर कारोबार होता है या नहीं:

1. प्राथमिक सूची. स्थानीय एक्सचेंज पर लिस्टिंग. विदेश तक पहुंचना ट्रेडिंग प्लेटफार्म, रूसी कंपनियों को घर पर प्राथमिक सूची से गुजरना होगा।
2. द्वितीयक सूची. तदनुसार, विदेशों में कारोबार किए जाने वाले शेयरों की सूची में शामिल किया जा रहा है।

1. प्रत्यक्ष सूचीकरण. किसी ऐसे जारीकर्ता का पंजीकरण जो अभी-अभी विदेशी बाज़ार में प्रवेश कर रहा है। इसके अलावा, विदेश में प्रारंभिक व्यवसाय खरीदकर।
2. डिपॉजिटरी रसीदों की सूची. यह प्रतिभूतियाँ नहीं हैं जो पंजीकृत हैं, बल्कि डिपॉजिटरी रसीदें हैं।

जब कोई जारीकर्ता एक साथ कई एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होता है, तो निम्नलिखित वर्गीकरण लागू होता है:

1. दोहरी सूची. कंपनी एक राज्य के भीतर कई साइटों पर क्रम से सूचीबद्ध है। इसका फायदा तरलता में वृद्धि है।
2. क्रॉस लिस्टिंग. विभिन्न साइटों पर एक साथ पंजीकरण विभिन्न देश. इन एक्सचेंजों के बीच एक समझौता संपन्न होता है, जिसके ढांचे के भीतर उनमें से एक पर सूचीबद्ध होने से दूसरे पर समान प्रक्रिया सरल हो जाती है। इसका फायदा कम लागत और समय सीमा है।

लिस्टिंग नियम

लिस्टिंग नियम

लिस्टिंग नियम ऐसे नियम हैं जिनका प्रतिभूतियों के जारीकर्ता को किसी विशेष स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टिंग की शर्त के रूप में पालन करना होगा।

अंग्रेजी में:सूचीकरण नियम

यह भी देखें:प्रतिभूति सूचीकरण

फिनम वित्तीय शब्दकोश.

देखें अन्य शब्दकोशों में "सूचीकरण नियम" क्या हैं:

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